Flashcards: Anàlisi d'estats financers: fons de maniobra, ràtios i rendibilitat

Totes les targetes del tema

Per fer-hi una ullada ràpida o repassar-les en paper.

1. 1. Diferència entre anàlisi patrimonial, financera i econòmica.

   Patrimonial: estudia la composició del balanç i el pes de cada massa. Financera: la capacitat de pagar els deutes a curt i a llarg termini. Econòmica: la rendibilitat que obté l'empresa.

2. 2. Què és el fons de maniobra i com es calcula?

   $FM = AC - PC$: la part de l'actiu corrent que no queda coberta pel passiu corrent. Equival a la part de l'actiu corrent finançada amb recursos permanents.

3. 3. Quina és l'altra manera de calcular el fons de maniobra?

   $FM = (PN + PNC) - ANC$: recursos permanents menys actiu no corrent. Dona el mateix que $AC - PC$ perquè el balanç quadra.

4. 4. Què indica un fons de maniobra positiu?

   Que l'empresa té prou actiu corrent per pagar els deutes a curt termini i encara li sobra un coixí: hi ha equilibri financer a curt termini.

5. 5. Quin risc té un fons de maniobra negatiu?

   Que una part de l'actiu no corrent es finança amb deutes a curt termini. Si no pot convertir prou actius en diners a temps, l'empresa pot arribar a no poder pagar els deutes (concurs de creditors).

6. 6. Per què un supermercat pot funcionar bé amb fons de maniobra negatiu?

   Perquè cobra els clients al comptat, té existències que roten molt de pressa i paga els proveïdors a termini. Els diners de les vendes li entren abans d'haver de pagar.

7. 7. Quines mesures milloren un fons de maniobra negatiu?

   Convertir deute a curt termini en deute a llarg, ampliar capital, retenir beneficis en lloc de repartir dividends o vendre immobilitzat que no es fa servir.

8. 8. Fórmula i valor de referència de la ràtio de liquiditat.

   $\text{Liquiditat} = \dfrac{AC}{PC}$, amb un valor recomanat entre 1,5 i 2. Per sota d'1 l'empresa té dificultats per pagar a curt termini; molt per sobre de 2 pot tenir actius ociosos.

9. 9. Fórmula i valor de referència de la ràtio de tresoreria.

   $\text{Tresoreria} = \dfrac{\text{realitzable} + \text{disponible}}{PC}$, a prop d'1. Deixa fora les existències, perquè són l'actiu corrent que triga més a convertir-se en diners.

10. 10. Ràtio de disponibilitat: com es calcula i quin valor es recomana?

    $\text{Disponibilitat} = \dfrac{\text{disponible}}{PC}$, entre 0,3 i 0,4. Si és molt alta, l'empresa té massa diners aturats als bancs que podria invertir.

11. 11. Fórmula i valor de referència de la ràtio de solvència o garantia.

    $\text{Solvència} = \dfrac{\text{actiu total}}{\text{deutes}}$, a prop de 2. Si és més petita que 1, l'actiu no arriba per pagar tots els deutes: el patrimoni net és negatiu (fallida tècnica).

12. 12. Fórmula i valor de referència de la ràtio d'endeutament.

    $\text{Endeutament} = \dfrac{\text{deutes}}{PN + \text{passiu}}$, entre 0,4 i 0,6. Per sobre de 0,6 l'empresa depèn massa del finançament aliè i perd autonomia.

13. 13. Fórmula de la ràtio d'estructura del deute i què indica.

    $\text{Estructura del deute} = \dfrac{PC}{\text{deutes}}$: la part del deute que s'ha de pagar a curt termini. Com més baixa, més qualitat té el deute, perquè dona més temps per pagar.

14. 14. Error típic: pagar proveïdors amb diners del banc canvia el fons de maniobra?

    No: l'actiu corrent i el passiu corrent baixen el mateix import. Sí que canvia la ràtio de liquiditat, que puja si abans era més gran que 1.

15. 15. Què passa amb el fons de maniobra si compres maquinària pagant des del banc?

    Disminueix: baixa l'actiu corrent (bancs) i puja l'actiu no corrent, sense que canviï el passiu corrent. Per això les inversions llargues s'han de finançar a llarg termini.

16. 16. Fórmula de la rendibilitat econòmica.

    $RE = \dfrac{BAII}{\text{actiu total}} \cdot 100$: el que rendeixen tots els actius de l'empresa, independentment de com s'han finançat.

17. 17. Fórmula de la rendibilitat financera.

    $RF = \dfrac{\text{benefici net}}{PN} \cdot 100$: el que rendeixen els recursos aportats pels socis. És la rendibilitat que interessa als propietaris.

18. 18. Fórmula de la rendibilitat de les vendes.

    $RV = \dfrac{BAII}{\text{vendes}} \cdot 100$: quants euros de resultat d'explotació obté l'empresa per cada 100 € que factura. És el marge sobre vendes.

19. 19. Com es descompon la rendibilitat econòmica?

    $RE = RV \cdot \text{rotació}$, on la rotació de l'actiu és $\dfrac{\text{vendes}}{\text{actiu}}$. Pots ser rendible amb molt marge i poca rotació, o amb poc marge i molta rotació.

20. 20. Una joieria i un supermercat tenen la mateixa rendibilitat econòmica. Com ho aconsegueix cadascun?

    La joieria, amb un marge sobre vendes alt i una rotació baixa: ven poc però guanya molt per peça. El supermercat, amb un marge petit i una rotació molt alta: ven molt volum.

21. 21. Què és l'efecte palanquejament financer?

    Endeutar-se fa pujar la rendibilitat financera si la rendibilitat econòmica és més alta que el tipus d'interès del deute. Si és més baixa, el deute la fa baixar: el deute amplifica el risc.

22. 22. Error típic: diagnosticar una empresa amb una sola ràtio d'un sol any. Què és el correcte?

    Interpretar les ràtios en conjunt, comparar-les amb els valors de referència i amb les mitjanes del sector, i mirar-ne l'evolució al llarg de diversos exercicis.

23. 23. Si les vendes creixen però la rendibilitat econòmica baixa any rere any, què pot estar passant?

    Que l'actiu creix més de pressa que el BAII: l'empresa inverteix molt per vendre més, però cada euro invertit rendeix menys. Cal revisar la rotació i el marge.