PAU Economia de l'empresa 2016 · Juny · Sèrie 3 · Exercici 3

Exercici 3 3.1. L’empresa de transport de mercaderies lleugeres Menys de 40 Minuts, SL pot triar entre tres projectes d’inversió (A, B i C). Els desemborsaments inicials i els fluxos de caixa nets dels tres projectes al llarg de tres anys són els següents (imports expressats en euros): Desemborsament Flux de caixa net Flux de caixa net Flux de caixa net Inversió inicial (any 1) (any 2) (any 3) Projecte A 150.000 70.000 70.000 — Projecte B 150.000 40.000 50.000 40.000 Projecte C 150.000 — 110.000 — Sabent que el valor residual del projecte B és de 20.000 € i que el tipus d’interès del mercat és del 5 %, valoreu quin dels tres projectes convé més a la companyia segons el criteri del valor actual net (VAN) i segons el termini de recuperació (payback). Justifiqueu raonadament la resposta. [1 punt] 3.2. A partir dels resultats obtinguts en l’apartat anterior, digueu quin valor tindrà la taxa interna de rendibilitat (TIR) d’aquests tres projectes d’inversió, tenint en compte que la taxa d’actualització és del 5 %. [0,25 punts] 3.3. Definiu taxa interna de rendibilitat (TIR). Quina decisió prendríeu davant de tres pro­ jectes d’inversió amb els valors de la TIR següents, sabent que el tipus d’actualització del mercat és del 3 %? Justifiqueu les respostes. [0,5 punts] TIR1 = 5,35 % TIR2 = 3 % TIR3 = 2,55 % 3.4. El consell d’administració de l’empresa Menys de 40 Minuts, SL ha decidit que, abans d’iniciar un dels projectes d’inversió, s’ha de fer una auditoria financera. Què és una auditoria financera? Qui s’encarrega de dur-la a terme? [0,25 punts]

3.1. Segons el criteri del Valor Actual Net (VAN): VAN (A) = -150.000 + 70.000 / (1,05) + 70.000 / (1,05)^2 = -19.841,27 € VAN (B) = -150.000 + 40.000 / (1,05) + 50.000 / (1,05)^2 + (40.000 + 20.000) / (1,05)^3 = -14.723,05 € VAN (C) = -150.000 + 110.000 / (1,05)^2 = -50.226,76 € Segons el VAN, criteri que considera el valor dels diners en el temps, no escolliríem cap dels tres projectes perquè tots els resultats són negatius. El valor dels fluxos nets actualitzats dels projectes no permet recuperar la inversió. Segons el criteri del termini de recuperació o PAY-BACK: Projecte A: 70.000 + 70.000 = 140.000 €. No es recupera. Projecte B: 1r any: 40.000 € 2n any: 40.000 + 50.000 = 90.000 € 3r any: 90.000 + 60.000 = 150.000 € (A l’últim flux se li ha de sumar el valor residual). La inversió es recupera al tercer any. Projecte C: únic flux de 110.000 €, no es recupera. Per tant, escolliríem el projecte B. La inversió segons aquest mètode es recupera al 3r any. 3.2. Tots tres projectes (A, B […]