PAU Economia de l'empresa 2016 · Setembre · Sèrie 1 · Exercici 3

Exercici 3 Un inversor es planteja engegar un projecte d’inversió nou i pot escollir entre les tres alternatives següents (quantitats expressades en euros): Desemborsament Flux de caixa Flux de caixa Flux de caixa Flux de caixa Flux de caixa Projecte inicial net (any 1) net (any 2) net (any 3) net (any 4) net (any 5) Projecte A 1.000.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 Projecte B 1.500.000 200.000 300.000 350.000 400.000 500.000 Projecte C 1.700.000 400.000 600.000 300.000 600.000 400.000 3.1. Determineu quin dels tres projectes és més rendible segons el criteri del valor actual net (VAN), tenint en compte que la taxa d’actualització o de descompte és del 5 %. [0,75 punts] 3.2. Quins han de ser els imports dels desemborsaments inicials perquè sigui indiferent escollir qualsevol de les tres alternatives, segons el criteri del VAN calculat al 5 %? [0,5 punts] 3.3. Quins han de ser els imports dels desemborsaments inicials perquè la taxa interna de rendibilitat (TIR) de cadascuna de les tres alternatives sigui del 5 %? [0,75 punts]

3.1. Es calcula el VAN al 5% de taxa d’actualització, per a cadascun dels projectes A, B i C: Projecte A: VAN (0,05)A = - 1.000.000 + 100.000 (1+0,05)-1 + 150.000 (1+0,05)-2 + 200.000 (1+0,05)-3 + 250.000 (1+0,05)-4 + 300.000 (1+0,05)-5 = -155.206,49 € < 0. Projecte B: VAN (0,05)B = - 1.500.000 + 200.000 (1+0,05)-1 + 300.000 (1+0,05)-2 + 350.000 (1+0,05)-3 + 400.000 (1+0,05)-4 + 500.000 (1+0,05)-5 = -14.227,73 € < 0. Projecte C: VAN (0,05)C = - 1.700.000 + 400.000 (1+0,05)-1 + 600.000 (1+0,05)-2 + 300.000 (1+0,05)-3 + 600.000 (1+0,05)-4 + 400.000 (1+0,05)-5 = 291.353,30 > 0. Per tant, la única inversió rendible és la del projecte C, ja que es l’única amb VAN positiu (VAN (0,05) > 0). 3.2. Com que hem seleccionat el projecte C amb resultat VAN (0,05) = 291.353,30 > 0, la resposta a aquesta pregunta s’obtindrà forçant el mateix resultat en els altres dos projectes (A i B), canviant el desemborsament inicial: Projecte A: Perquè VAN (0,05)A = 291.353,30, s’ha de complir l’equació: - DA0 + […]