PAU Economia de l'empresa 2008 · Setembre · Sèrie 4 · Exercici 1

Exercici 1 Un inversor disposa de 100 milions d’euros i se li presenten dos projectes d’inver- sió diferents. Per a cada alternativa o projecte s’ha elaborat un estudi dels fluxos de caixa per als propers tres anys. Els resultats d’aquests estudis són els següents: Projecte Desemborsament inicial Flux any 1 Flux any 2 Flux any 3 A 100 60 50 10 B 100 40 20 70 a) Calculeu el valor actual net (VAN) dels dos projectes d’inversió suposant que la taxa d’actualització sigui del 8 %. Quin dels dos projectes aconsellaríeu a aquest inversor si utilitzéssiu el criteri del VAN? [1,5 punts] b) Quin dels dos projectes presenta un període de recuperació (o payback) més curt? En quins casos seria aconsellable aquesta inversió? [0,5 punts] c) Quina diferència hi ha entre un mètode de valoració d’inversions estàtic i un de dinàmic? [1 punt] d) El VAN és un instrument per a analitzar la viabilitat financera d’un projecte empresarial, però definir un pla de finançament també forma part de l’estudi de la viabilitat financera. Expliqueu en què consisteix el pla de finançament d’un projecte empresarial. [1 punt] (Vegeu els quatre exercicis restants a la segona pàgina si escolliu l’opció A, o a la tercera si escolliu l’opció B.)

Exercici 1 (comú a les dues opcions) 60 50 10 = − + + + = VAN ( A ) 100 ,6 36 a) 2 3 ,1( 08 ) ,1( 08 ) ,1( 08 ) 40 20 70 = − + + + = VAN ( B ) 100 ,9 75 2 3 ,1( 08 ) ,1( 08 ) ,1( 08 ) Atès que en els dos projectes el volum d’inversió és el mateix, podem aconsellar aquell projecte que ens doni un VAN més elevat, ja que ens indica que aquests projecte generarà un total actualitzat de fluxes superior al cost de la inversió. És per això, que aconsellaríem el projecte B. (1,5 punts: 0,5 per expressar correctament la fórmula de càlcul del VAN; 0,5 per realitzar els càlculs correctament i 0,5 per la interpretació) b) L’estudiant només ha d’observar que en menys de 2 anys es recupera el desemborsament inicial en el projecte A i en el projecte B es necessiten més de 2 anys. No cal fer els supòsits de càlcul que segueixen per obtenir la màxima puntuació. Projecte (A) : amb un any en recupera 60, amb 2 anys 110 (es passa) Si suposem distribució homogènia dels fluxos de caixa durant els mesos del […]