PAU Economia de l'empresa 2004 · Setembre · Sèrie 5 · Exercici 1

Exercici 1 (comú a les dues opcions) El Sr. Manel López és restaurador de mobles antics. Té la possibilitat de dedicar-se a la restauració de mobles rústics i ha d’escollir entre la producció de caixes de núvia rústiques de noguera o bé de calaixeres de roure. El Sr. López ha fet un estudi previsional dels fluxos de caixa respectius per als dos propers anys, i ha obtingut: Projecte Desemborsament Flux any 1 Flux any 2 Valor residual inicial any 2 Caixes 15.000 € 5.000 € 12.000 € — de núvia Calaixeres 25.000 € 8.000 € 17.000 € 2.000 € a) Quina de les dues opcions aconsellaríeu al Sr. López si utilitzem el criteri del VAN i la taxa de cost del capital és del 5%? Per què? [1,5 punts] b) Per a cadascun dels dos casos, caixes de núvia i calaixeres, podem assegurar que la TIR és més gran o més petita que el 5%? Per què? [1 punt] c) El Sr. López desitjaria finançar l’import de la inversió del projecte escollit, en part, mitjançant un crèdit comercial (o de proveïdors) i la resta, mitjançant una pòlissa de crèdit. Expliqueu en què consisteix cadascuna d’aquestes dues fonts de finançament. [1,5 punts]

Exercici 1 (comú a ambdues opcions) a) VAN (caixes de núvia) = - 15.000 + 5.000 / 1,05 + 12.000 / 1,052 = 646,3 € VAN (calaixeres) = - 25.000 + 8.000 / 1,05 + 19.000 / 1,052 = - 147,4 € Aconsellem l’opció caixes de núvia perquè el valor actual dels fluxos de caixa supera en 646,3 € al cost de la inversió. Desestimarem l’opció de les calaixeres perquè en aquest cas el VAN < 0. (1,5 punts) b) en el cas de les caixes de núvia, la TIR he de ser necessàriament més gran que el 5% perquè per aquesta taxa, el VAN > 0 i sabem que aplicant la TIR el VAN = 0. En el cas de les calaixeres, la TIR és més petita del 5% perquè per a aquesta taxa el VAN < 0 i per a la TIR el VAN = 0 i sabem que la TIR és el tipus màxim d’interès que es pot pagar pel capital invertit al llarg de la vida de la inversió sense obtenir pèrdues. (1 punt) c) El crèdit comercial és la quantitat de finançament que l’empresa obté dels subministradors dels béns i serveis que aquesta utilitza en la seva explotació. Tots aquells ap […]